今年以来，焦炭市场行情的核心驱动逻辑美美配资，主要源自两大基本面因素：一是焦煤供应持续宽松，市场预期悲观美美配资，焦炭成本端支撑弱化；二是国内房地产与基建行业表现平平，叠加国际逆全球化趋势加剧，焦炭中长期需求增长动能不足。短期内，在焦煤供应宽松背景下，随着施工淡季的到来美美配资，焦炭期货反弹空间将受限。
现货市场方面，2025年焦炭价格基本呈单边下行态势，年内仅4月中旬出现一轮50~55元/吨的上涨行情。此后，焦炭市场重新回归弱势运行。5月 16日，山东主流钢厂对焦炭采购价下调50~55元/吨，日照港准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨，较年初累计下跌300元/吨。随着铁水产量阶段性见顶并逐步回落，下游采购积极性明显不足，预计后市焦炭现货价格仍有下行空间。
在焦煤产量充足、进口量稳定且终端需求低迷的背景下，今年焦煤市场供大于需格局延续。供应端，据钢联统计，5月15日当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量达81.7万吨，创年内新高；日均产量同比增加5.5万吨，且自2025年4月中旬至5月中旬日均同比增量持续高于5万吨。同时，据Wind不完全统计，1—3月我国炼焦精煤产量同比增加896.4万吨。鉴于4月炼焦精煤产量仍保持同比增长态势，因此，预计前4个月炼焦精煤实际增产量将显著超过896.4万吨。需求端，1—4月焦炭累计产量同比增长594.7万吨，折算为焦煤需求新增791.0万吨。从以上数据可以看出，供应端增幅明显超过需求端，焦煤基本面并未出现实质性改善。另外，库存数据也印证了这一态势，截至5月23日，统计口径内焦煤总库存为2647.5万吨，较去年同期增加41.4万吨。受上游煤矿持续让利影响，成本端将持续拖累焦炭走势。
下游市场方面，国家统计局数据显示，2025年1—4月，全国房地产开发投资同比下降10.3%，房屋施工面积同比下降9.7%，新开工面积同比下降23.8%。地产终端需求颓势难改，基建行业亦支撑乏力。此外，在逆全球化趋势下，市场对焦炭中长期需求的担忧依然存在。
“金三银四”期间，全国247家钢厂铁水日均产量从227.9万吨回升至245.6万吨。但自5月中旬起，随着迎峰度夏施工淡季临近，焦炭需求利好效应逐渐减弱。中长期内，外需疲弱的预期与短期铁水减产的预期相互叠加，进一步加剧了市场对焦炭需求的担忧。
整体来看美美配资，随着政策预期的逐步兑现，市场焦点重新回归基本面主导逻辑。受上游焦煤供应宽松、下游需求疲软等因素拖累，焦炭期货主力合约维持弱势震荡走势。展望后市，焦炭市场的主要利多因素来自两方面：一是焦煤供应因外部因素干扰而收紧；二是国内有望出台更强有力的利好政策。（作者单位：宝城期货）
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