宏泰证券上交所发布“十四五”改革发展情况回顾：五年来沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%

　　10月17日，上交所发布“十四五”改革发展情况回顾。“十四五”时期，上交所锚定高质量发展首要任务，主动融入国家经济社会发展大局，稳步推进世界一流交易所建设。

　　目前，上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量也稳居全球同类产品前列。上交所表示，下一步，将紧紧围绕新要求新任务，砥砺前行、奋进担当，坚定不移走好中国特色金融发展之路，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。

　　服务新质生产力聚点成面

　　以设立科创板并试点注册制、全面注册制等重大改革为牵引，支持高科技企业发行上市和持续发展的制度体系基本成形，服务国家高水平科技自立自强、培育新质生产力势起新章。

　　含“科”量不断提升。五年来，沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%，市值占比从27%升至32%，期间新上市公司中近七成为科技创新企业。一批技术领军企业从无到有、汇聚成势，成为国家战略重要支撑；传统型、支柱型企业因地制宜发展新质生产力，以产业跃升夯实经济基本盘。沪市集成电路、生物医药、高端装备和新能源等产业公司数量较“十三五”同比接近翻番。其中，140家集成电路企业形成完整的半导体芯片产业链；224家生物医药企业推动科创板成为全球第三大生物医药企业上市地；260家高端制造、61家新能源企业成为引领新兴领域发展的链主和中坚力量。

　　海光信息技术股份有限公司总经理沙超群对《证券日报》记者表示，“十四五”期间，受益于政策赋能和资本市场协同驱动，我国科技自立自强步伐持续提速。未来，公司将以饱和式的研发投入、开放式的发展理念，联动产业上下游构建高效协同的国产“大算力”体系，凝聚全栈生态力量夯实科技强国根基。

　　创新动能积厚成势。五年来，沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅66%，已占全国企业研发投入规模的近四成；近300家次公司获得国家科学技术奖励。科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数12.6%，持续领跑A股各板块。

　　制度包容性显著增强。“十四五”时期，上交所全力推进“科创板八条”“科创成长层1+6”等改革政策落实落地，科创板新增上市公司376家，其中37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业、13家适用第五套标准。已有22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利。

　　发挥市场功能见行见效

　　发挥好资本市场功能，既要求新求变，也要一脉相承。强功能、稳基础、盘存量，注重投融资协调发展，是上交所“十四五”工作的鲜明主线。

　　有效发挥直接融资功能。“十四五”时期，沪市股票首发融资额较“十三五”增长16%。债券市场发行总规模31万亿元，较“十三五”增长42%，其中产业债、ABS产品发行规模超10万亿元。大力推进建设REITs市场，首发上市及扩募分别达51单和4单，募集资金1405亿元，市场占比近七成，在盘活存量资产、扩大有效投资方面发挥积极作用。率先推出科技创新债券，累计发行1.51万亿元，惠及超400家科创企业。推出中小微企业支持债券，发行规模超197亿元，为1800余家中小微企业提供支持。

　　积极发挥并购重组主渠道作用。支持上市公司通过并购重组盘活存量、提升核心竞争力，中国船舶吸收合并中国重工（601989）、国泰君安吸收合并海通证券等一批创新示范性、千亿元级案例相继落地。“并购六条”发布以来，沪市披露资产重组996单、重大资产重组114单，同比分别增长20%、138%；科创板2024年以来重大资产重组项目数量超过前五年的总和。

　　推动“长钱长投”生态向优。积极落实推动中长期资金入市相关安排，大力倡导理性投资、价值投资、长期投资理念。新编指数约3500条，上证、中证多层次指数体系不断完善，ETF产品规模从0.9万亿元增至4万亿元，累计增长近3.5倍，成为长期资金入市的重要渠道。推进首批科创债ETF落地，推动债券ETF市场格局破冰重塑，科创债ETF规模近1600亿元。推出覆盖中证500指数、科创50指数的ETF期权合约品种。多方支持下，市场韧性进一步增强，“十四五”时期，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点，市场预期和投资者信心明显改善。

　　深化改革重塑发展格局

　　改革为发展注入澎湃动力，深化改革的步伐始终贯穿上交所“十四五”时期，推动市场格局在潜移默化中转变。

　　上市公司主体责任意识明显转变。深入推进“提质增效重回报”专项行动，沪市公司分红回报力度持续提升。近五年，沪市公司实现稳健增长，营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6%，累计宣告分红金额7.32万亿元，较“十三五”增长51.2%，占全市场分红总额的七成以上。回购增持金额上限超3662亿元，较“十三五”增长150.4%。积极践行绿水青山发展理念，沪市公司2024年单独披露ESG相关报告的覆盖率达57.7%，较2020年提升22个百分点。

　　交易结构悄然转变。专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55%。专业机构交易占比上升12个百分点，科技创新公司成交占比由34%提升至48%。

　　高水平制度型开放格局持续转变。主动融入国家对外开放大局。推动股票ETF纳入沪港通标的范围，实现沪港、中新、中巴等ETF互挂。“十四五”时期，沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275%；10家公司完成全球存托凭证(GDR)发行，累计融资33.5亿美元。沪市跨境指数产品规模超3200亿元，国际影响力不断提升。

　　中金公司（601995）研究部国内策略首席分析师李求索对《证券日报》记者表示，中国资本市场不断加快对外开放步伐，国际化程度进一步加深，对于吸引包含海外机构在内的长线资金配置中国市场、推进中国特色现代资本市场建设、引导资本市场更好服务实体经济具有积极意义。

　　强化投保共建良好生态

　　投资者是市场之本。凝聚各方合力将“大投保”理念落到实处，是“十四五”上交所构建良好市场生态的重要特征。

　　强监管维护市场公开公平公正。坚持监管“长牙带刺”，推出新一代公司监管画像系统，从严打击投资者深恶痛绝的欺诈发行、财务造假、资金占用等违法违规行为，作出纪律处分近800单，其中三成以上为公开谴责等重型处分，“零容忍”打击财务造假或占用担保案件170余单，“强威慑”惩治违规减持行为50余单。推动多元常态化退市机制持续显效，两次退市制度改革平稳落地，各类退市合计93家，其中强制退市70家、通过主动退市等多元化出清23家。持续加强异常交易监控，切实维护市场平稳运行。

　　出实招增强投资者获得感。支持鼓励上市公司实施分红，倡导一年多次分红，“十四五”期间沪市年均股息率接近2.5%。健全“交易所—会员—投资者”三级投资者教育保护机制。完善投资者适当性管理体系，制定修订主板、科创板、港股通等业务风险揭示书必备条款，让投资者更好匹配相适应的投资产品。以“赔偿”促“保护”，配合推动先行赔付案例落地、代表人诉讼常态化。

　　优作风提升市场满意度。持续推进“开门办审核、开门办监管、开门办服务”专项行动，业务咨询量超15万次，举办“部门负责人接待日”等活动超300场。连续三年推出为市场办实事清单，累计减费让利约40亿元。深入上市公司走访2000余家次，协同解决市场主体急难愁盼问题。

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